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第11部分（第1页）

在一些分析人士看来，华润啤酒之所以能成为啤酒业的一匹黑马，是因为有华润集团和SAB两大巨头雄厚的资本支持。但这并不尽然，一件鲜为人知的事情是，1993年年底，华润正式接盘了原沈阳啤酒厂，成立沈阳华润雪花啤酒有限公司，拉开了华润进军啤酒业务的序幕。至于能发展多久，其实在当时的华润管理层心中并没有多大的底，他们在很大程度上是抱着“试一试”的想法。但到了1999年，这种想法却来了个180度的大转弯，华润上下一致认为“啤酒业务大有作为”。这一年，恰是华润接盘原大连渤海啤酒厂两年后，华润大连啤酒公司的市场占有率从15％升到了70％，而对手原大连棒槌岛啤酒从70％变成了15％。更让所有人惊奇的是，在竞争如此激烈的市场，华润大连啤酒公司成为华润十几个啤酒厂中投资回报率最高的工厂。2001年4月，华润啤酒全面收购了5年前曾大它5倍、每年赚几千万利润但如今竟无力经营下去的原大连棒槌岛啤酒厂。按照原华润创业总经理黄铁鹰的回忆，华润“奇迹般地完成了中国啤酒史上最经典的蛇吞象一战”。这一战也恰恰使华润啤酒在沈阳、吉林、大连三地的业务发展区域有机地联合成一体，从而奠定了华润啤酒的东北霸主地位。

由东北而向西南，这是华润啤酒谋求全国霸主地位的既定战略。但是，实行这个战略有一个绊脚石，就是蓝剑啤酒。从2000年开始，华润啤酒的掌舵人王群曾多次从东北起程南下成都，寻求与蓝剑集团曾清荣的合作，但每次都无功而返。王群不禁大为光火，只好“先打市场再说”。双方激战的情形与当年的大连战役几无差别，最终的结果是2001年华润啤酒如愿以偿地把蓝剑并购到自己旗下，实现了打造西南大本营的战略构想。

“我们成功的关键在于并购战略与整合市场的成功”，有华润人士这样总结道。没错，仔细梳理华润啤酒整整15年（华润投资内地啤酒业务是从1993年年底开始的）的发展轨迹，我们不难发现，华润并购的啤酒厂几乎都是重量级的企业，只要理顺了体制问题，潜力将被大大激发出来。

有人会说，华润啤酒是靠有钱收购别人才成为第一大的。“错！世界上的大啤酒商都比华润钱多，可它们有多少在中国折戟沉沙？美国的米勒走了，英国的巴斯走了，澳大利亚的富士达也走了。为什么？因为它们没有华润这支中国土生土长又看到了外部世界的最优秀的专业啤酒管理团队。”黄铁鹰曾在北大的MBA讲堂上激动地说。

那么，华润啤酒就真的所向披靡，没有任何忧虑了吗？有，那就是它的品牌。按照华润啤酒的说法，他们所实行的品牌战略就是“蘑菇”战略，也就是使自己的子品牌都打造成为当地区域最牛的，然后再从这些品牌中选出一到两个作为全国性品牌来推。

《谁人不识宁高宁》第三部分　《谁人不识宁高宁》第十章（2）

就华润啤酒的实际状况来看，沈阳的“雪花”、大连的“金狮”和“凯龙”、吉林的“华丹”、武汉的“东西湖”、鞍山的“瑞德”、黑龙江的“新三星”、辽阳的“美月”、四川的“雪花”与“绿叶”、安徽的“零点”，以及天津的“莱格”等品牌基本上都在当地区域独占鳌头。但没有全国性品牌就意味着中高档市场的缺失，而这一档的利润是比较丰厚的。从2004年开始，华润啤酒就开始把“雪花”品牌当做全国性品牌来推，不仅请球星杨晨做品牌形象代言人，而且在自己旗下的十多家子公司里纷纷建造专产“雪花”啤酒的生产线，同时又在央视及地方台上轰炸性地进行广告推广。

对于华润啤酒来说，你不会忧虑它的品牌广告如何，而是何时能在中高档场所见到它的影子。这样的忧虑很快就被华润消除了。2004年年初，华润啤酒专门重金聘请了世界著名的营销机构——科特勒营销，给华润啤酒旗下的“雪花”品牌进行诊断，最后定位于“享受成长”的概念，并赋予这个在东北土生土长的品牌以现代、故事的内涵，一时间成为媒体界乐于谈论的话题。更让华润喜出望外的是，原本属于东北区域的品牌“雪花”几乎在一夜之间被国家有关机构评为“中国名牌”，“丑小鸭”变成了“白天鹅”，既为华润啤酒展开品牌营销攻略扫清了障碍，封住了那些以“华润啤酒没有全国性品牌”为理由的批评声音，也打消了人们对华润啤酒能否有大发展的疑虑。

彻底让所有人重新认知华润啤酒，的确是从它登上“双冠王”的那一刻开始的。这个时候，人们偷偷地将“口诛笔伐”丢在一边，宣传基调变成了“喧天锣鼓”——只因为华润啤酒坐上了行业第一的位置。也正是这个位置给华润啤酒贴上了“酿酒专家”的标签，而以前所有的有关“华润啤酒只有资本而无专业，只投机经营而无实业算盘”的或谩骂或讽刺统统被抛到了“九霄云外”。在此且不说“三十年河东，三十年河西”，仅仅说一个伟大的挑战：华润啤酒在新一轮的行业整合游戏中，将能否借机成为宁高宁所言的“真正的行业领导者”呢？

不管怎样，通过有效地利用资本的力量，以及一系列相关配套的并购整合管理控制等运营方式，华润啤酒的确最终从“猫”变成了“虎”，这不能不说是包括宁高宁本人在内的华润一干人等的欣慰之事。尤其是，华润啤酒的全部资产都打包在华润集团旗下的上市公司华润创业中，从而使华润创业的资本市场形象越来越“健康”，并被投资者所认可。

……所以，要么第一、第二，要么卖了，要么就做好它。这个思路，就是竞争的思路。”宁高宁在2002年所说的一席话，如今听起来依然铿锵有力。这一席话的背后，体现了宁高宁真正的资本观：资本市场不会雪中送炭，资本市场是锦上添花。要利用资本市场，我们必须要有管理成绩，必须要有强有力说服资本市场的道理才行。

重组资本平台，打破业务限制

宁高宁说过这样一段话：“资本市场可以融资，可以评价、监督企业，可以通过它的团队实现股东的价值，用不用得好是我们自己的问题。我们在香港的公司是一个红筹股，它在市场的定位，对公司将来的发展很有利，应该好好地利用。”

说到这里，我们简单地回忆一下历史。2001年2月21日，中粮集团前任董事长周明臣在经过一系列努力和准备之后，带着手下所有高层管理人员到香港，向基金经理和媒体宣布中粮集团一揽子重组改制上市方案：将除粮油糖等政策性业务以外的其他资产一次性并入中粮集团在香港的子公司——中粮香港，再分批注入在香港的两家上市公司中国食品和鹏利国际，前者成为中粮食品业务的旗舰，后者成为中粮的地产投资、酒店经营与物业管理业务旗舰。在这一年，中粮完成了对中粮国际的两次注资：第一次注资范围包括油脂、酒业资产，对价11。08亿港元；第二次注资范围包括巧克力和一部分贸易资产，对价7。08亿港元。

《谁人不识宁高宁》第三部分　《谁人不识宁高宁》第十章（3）

通过两次注资，中粮国际的市值由6亿港元上升到21亿港元。截至年底，中粮国际的总资产为50亿港元，净资产30亿港元，每股净资产3。51港元。“9…11”事件造成全球股市普遍下跌，但中粮国际的股价却逆市上涨了14％。同样截至年底，鹏利国际的市值为12。4亿港元，净资产46。8亿港元，每股1。75港元。此前的2000年，中粮集团曾把除政策性贸易、金融业务以外的主要业务和资产一次性、一揽子注入中粮在香港的全资子公司中粮香港。到了2003年，鹏利国际业务私有化后，中粮国际成为中粮在香港的唯一上市平台。中粮国际由中粮香港控股68。4％，其余为公众持有。中粮国际拥有食用油脂及相关产品、酒类、糖果、小麦加工及贸易等五类业务，其中，品牌消费品类业务占20％左右，贸易和农产品粗加工业务占80％。

这曾被视为中粮集团当初最深刻的重组，对其当时的发展起到了很大的作用。但随着业务的发展和资本市场的变化，矛盾却凸显出来。正如中粮集团战略发展部总监马建平对媒体所表示的那样，“业务构成、资产构成和盈利构成，都与中粮国际为品牌消费品公司的战略定位不相吻合。股票交易量和股价受到很大影响，公司价值也无法真正实现。”

宁高宁所说的“红筹股”，指的就是这个。他说：“中粮哪来的钱投资？基本上是一个加工型的，或者是基础业务，这个对中粮来讲业务也会受到限制。”因此，在宁高宁看来，中粮整体业务重新组合势在必行，对生物能源和生物化工业务的收购，也使得重组时机迫近。

2006年年初，中粮集团提出关于重组思路，将中粮国际分拆成两家战略定位清晰的上市公司——主营品牌食品饮料业务的中国食品和主营粮油加工业务的中国粮油，成为中粮两大核心业务构建的国际融资平台。

马建平说：“这两个产业虽具有上下游的联系，但其商业模式却完全不同。将两个看似雷同实际有本质区别的产业区分开来，形成两个上市公司，实际上是要求每个上市公司更加专业化。”

于是，在中粮集团的资本市场上就留下了这样的历史记录：

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