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第9部分(第1页)

1763年,弗朗西斯?巴林爵士在伦敦创建了世界上第一家商业银行——巴林银行。由于经营灵活变通、富于创新,巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大的成功。其业务范围也相当广泛,无论是到刚果提炼铜矿,从澳大利亚贩运羊毛,还是开掘巴拿马运河,巴林银行都可以为之提供贷款。1803年,刚刚诞生的美国从法国手中购买南部的路易斯安那州时,所用资金就出自巴林银行。尽管当时巴林银行有一个强劲的竞争对手——一家犹太人开办的罗斯切尔特银行,但巴林银行还是各国政府、各大公司和许多客户的首选银行。20世纪初,巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户:英国王室。由于巴林银行的卓越贡献,巴林家族先后获得了五个世袭的爵位。这可算得上一个世界记录,从而奠定了巴林银行显赫地位的基础。

尽管是一家老牌银行,但巴林一直积极进取,在20世纪初进一步拓展公司财务业务,获利甚丰。20世纪90年代巴林开始向海外发展,在新兴市场开展广泛的投资活动,业务网点主要在亚洲及拉美新兴国家和地区。1994年巴林银行的税前利润仍然高达亿美元,银行曾经一度希望在中国拓展业务。然而,次年的一次金融投机彻底粉碎了该行的所有发展计划。谁都未曾料到,这一具有233年历史、在全球范围内掌控270多亿英镑资产的巴林银行,竟毁于一个年龄只有28岁的毛头小子尼克?里森之手。

里森于1989年7月10日正式到巴林银行工作。这之前,他是摩根?斯坦利银行清算部的一名职员。进入巴林银行后,他很快争取到了到印尼分部工作的机会。由于他富有耐心和毅力,善于逻辑推理,能很快地解决以前未能解决许多问题,工作十分出色,他也因此被视为期货与期权结算方面的专家。伦敦总部对里森在印尼的工作相当满意,1992年决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门,并出任总经理。

自1994年下半年起,日本经济呈现复苏势头,里森看好日本股市,分别在东京和大坂等地买了大量期货合同,指望在日经指数上升时赚取大额利润。谁知天有不测风云,1995年1月17日突发的日本阪神地震打击了日本股市的回升势头,股价持续下跌。此时的里森一方面遭受巨大的损失,另一方面继续购买更庞大数量的日经指数期货合约,希望日经指数会上涨到理想的价格范围。然而里森的一切努力都宣告失败,交易数量愈大,损失也愈大。截至1995年3月2日,巴林银行亏损额达亿英镑,约合14亿美元,这几乎是巴林银行当时的所有资产。至此,这座曾经辉煌了两个世纪的金融大厦轰然倒塌,巴林银行230年的历史终于画上了句号。

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违背规律巴林银行必自毙'l5'(2)

事情表面上看起来很简单,里森的判断失误是整个事件的导火线。然而,正是这次事件引起了全世界密切关注,金融衍生工具的高风险被广泛认识。从里森个人的判断失误到整个巴林银行的倒闭,伴随着金融衍生工具成倍放大的投资回报率的,是同样成倍放大的投资风险。作为巴林银行事件中的主角,股指期货也正越来越多的受到人们的关注。在我国,股指期货的推出也指日可待。对广大的证券投资者来说,股指期货在交易规则、方式、策略投资等方面与投资股票、债券、基金等存在很大的差异,即使与投资商品期货相比,也不尽相同。所以在投资股指期货之前,一定要深入了解和学习,尤其是在股指期货推出初期,中小投资者最好抱着尝试和学习的态度。下面让我们来看看世界各国股指期货市场的发展及现实情况。

目前,全世界共有34个国家和地区正在交易着近200种股指期货合约,各股指期货市场产生的条件和背景也不尽相同。全球主要股指期货市场集中于美国、欧洲和亚洲。美国的股指期货交易一直是全球衍生品市场中的龙头老大,其重要性不言而喻;日本和欧洲的股指期货市场与美国类似,同属发达国家阵列;而亚洲的新兴市场,如韩国、香港、新加坡和台湾等股指期货交易,近年来则奋起直追,黑马频出,大有取欧美而代之之势。

?股指期货产生之后,美国股票市场效率逐步提高,从而进一步促进了股指期货的发展。1984年,股指期货合约交易已占美国期货交易量的20%以上。而标准普尔500合约在上市五年内成为全球第二大期货合约交易品种,最高时日成交160亿美元,远超当时纽约交易所股票总市值。

?在亚洲,1999年,韩国证券交易所推出KOSPI200指数期货,仅仅两年后,该品种就成为世界交易量最大的期货品种,让美、欧等发达国家市场大为惊叹。韩国股指期货期权的个人投资者交易量占总份额的44%,其影响力不可忽视。在短短的几年时间里,韩国期货交易量迅速增加,交易额在2005年达到91亿韩元,其KOSPI200股指期货交易量一直排名世界前列;KOSPI200股指期权更是惊人,自2001年后就始终占据全球金融期货期权成交量头把交椅。

?在对股指期货有了一定的了解后,让我们再次把目光转向巴林银行。撇开金融衍生品自身的特征不谈,下面我们将用波神规律来分析英国巴林银行倒闭的原因。下面是日经指数1994年―1995年实图(图1):

图1?

从图中我们清楚的看到:

?第一,这波下跌行情从1994年6月最高点21700到1995年7月的最低点14269点,共计下跌了7431点。而巴林银行买入的均价在18130点,当跌到17473点时即爆仓,合计不到600个点。从这一点上可以说明两个问题:①其错误仓单过重;②巴林亏损的点数还未占到总数下跌的十分之一即爆仓,足见投资股指期货残酷至极,稍有不慎便会被扫地出门。

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违背规律巴林银行必自毙'l5'(3)

?第二,在图中,我们用波神规律破译了这波行情涨跌及具体点位的奥秘,以此窥探英国巴林银行失败的原因。①?首先我们用1993年10月和12月的K线柱测量。1994年6月K线柱的高点20700正好在两线半,也就是说,1994年6月份应该是多单离场的点位。②从测量的图中我们看到,按照波神规律,当1994年7月的K线柱跌破6月K线柱的低点时,就应该做空,而巴林银行却看错了方向做了多单。整个一波下跌行情走的比较标准,其下跌行情到两线半做了反弹,五线和六线也都做了反弹,符合波神口诀〃关键注意五六线〃。

?本书已多次阐明,波神规律研究的是整个金融市场中的规律,所以它适用于世界各国金融市场。下面让我们用波神规律来揭示世界各国主要股指期货涨跌的规律性,并进一步验证波神规律准确而神奇的预测功能。

?一、美国标普股指周K线图涨跌走势规律(图2)

?从图中我们看到,2007年8月…10月这波上涨行情中,指数在波神规律的两线半、三线、五六线都按规律做了回调;最后在第七线做了大幅度下跌,符合波神规律口诀〃七线离场要果断〃。

?二、美国纳斯达克指数月K线图涨跌走势的规律(图3)

?从图中我们清楚的看到,2006年至2007年的这波上涨行情,指数在波神规律的五六线做了较大回调,最高到达七线,又开始做大幅度的下跌。这些过程都符合波神规律口诀。

?三、英国金融时报股指期货指数周K线图涨跌的规律(图4)

?从2006年至2007年英国金融时报股指期货指数的周K线图中我们可以看到,这波上涨行情在三线和五线都按规律做了调整,最后也是在七线开始了大幅度的下跌。整个波段的涨跌都是符合波神规律的。

?四、台湾股市加权指数日K线图涨跌走势的规律(图5)

?从上面2007年8月…11月四个多月的日K线图中,我们可以看到,这波上涨行情在三线做了较长时间的回调整理,之后又一鼓作气冲到七八线,然后开始大幅度的回调和下跌。其运行过程也是符合波神规律的。

?五、香港恒生股指周K线图涨跌走势的规律(图6)

?从图中看到,香港恒生股指周线图经过12个周的一路上涨,最后到达第六线后开始回调,符合波神规律口诀“关键注意五六线”。

?六、沪深300指数日K线图涨跌走势的规律(图7)

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