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第1部分（第3页）

稳健压倒一切

海信财务模式

速度，更快的速度

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前言（1）

我在顾雏军“出事”前两个月知道了海信试图并购科龙的消息，那一天晚上我正与到北京公干的海信副总裁程开训喝茶。基于一种信任，他告诉我海信有6个人正在科龙与顾雏军谈判。

他一再叮嘱我，千万不可把这个消息透露出去，因为事关两大集团，牵涉数家上市公司，稍有不慎，就会遭到证监会的谴责或处罚。

我向他保证，在海信正式公布消息之前，不向任何人透露我所听到的一切，更不会率先将其披露于媒体。

我遵守了我的承诺，静静地等待着海信公布收购科龙的消息。我相信，很多人一定会被这个消息震惊，而我则不会。

然而，我还是被震惊了，不是因为海信，而是因为科龙。

就在程开训告诉我他们正秘密收购科龙之后不久，顾雏军“出事”了，而且这事出得太大，极有可能致使他自此身败名裂、一蹶不振。关于科龙及顾雏军的种种传言及争论迅即遍及整个中国，甚至波及到了主流经济学界。

就在传媒业兴奋不已的时候，海信公布了它们收购科龙的消息。这就如同给吃了“摇头丸”的中国传媒业又喂了双份剂量的“摇头丸”，兴奋得他们狂躁不安、虚无缥缈，恨不得把这惊天的秘密就像戳一层窗户纸般，一使劲儿戳破。

窗户纸没等他们戳就破了。海信公布了其间可公开的种种细节，但没有对收购科龙的事情给出一个确切的结论——事实上也没有确切的结论，因为直到本文付梓之际，顾雏军和科龙的事儿都尚未了结，海信已成定局的收购也就只能在等待中等待。

就在海信公布收购科龙消息当天，一位媒体同行打电话给我，问我怎么看这个事情，我向他口罗嗦了半天，兹录如下：

我是在2个月前知道这个消息的，当时海信的一位高管向我透露，说他们有一拨人在和顾雏军谈判。那时顾雏军还没被抓起来。

我觉得收购很正常。海信虽然在电子百强中排在前十位，从第六到第九都排过，但给人的感觉是它从来没有到达过产业霸主地位，没有真正地成为巨头。它从来没有在电视机行业、空调行业成为第一，除了变频空调领域外。海信要想做大肯定要扩张，最简单有效的方法就是并购。唯一不同的是，很多企业跑到海外并购，而它是在国内并购。

其实科龙的股价下降得并不多，说明投资者对它仍有信心，还值钱；另外，中国股市价值本来就被整体低估了。很重要的一点是，海信的其他业务之间可以做到相互支撑，比如它的芯片，可以把整体成本降得很低。也许别人收购会有很大的压力，海信应该没什么问题。海信负债率很低，在国际上公认的60％的安全线以下，它自己积累了很多钱，海信在青岛建信息产业园时就没有贷款，是拿自己的钱盖的。我估计这9亿元都是它自己的现金。它每年的利润积累下来也不投别的，账上有很多钱。海信在国内家电行业中，应该是财务状况最好的。此外，它是唯一一家没有出过大事的企业。比如，海尔曾被强烈质疑财务状况，2004年又被郎咸平质疑；长虹的APEX事件；科龙更不用说；康佳前两年的巨亏，TCL也公布亏损；而像春兰，基本上已经不再是家电行业的一线品牌。

至于海信这次收购的战略考虑，我和周厚健聊过海外并购，周一直帮TCL说话，我认为需要等一些时间再看看。海信在海外的并购都是在不发达地区，基本上都是投入比较小，但实际价值非常大的。看海信控制科龙，我们可以用加减法。孙子兵法说，“全敌以降”，意思是，我把你吃掉，我把你打垮，我们都变成零；现在是你是零，我是二，以前我们是对手，现在你不是了。而且得到这种变化，海信只花了9个亿。海信还是觉得“白电”发展空间很大，想做好。

海信目前面临的最大困境是速度不够。虽然速度已经很快了，但还是不够。我认为，中国企业到了和跨国公司竞争的临界点，尤其是电视机行业更新换代已经完成，但中国企业还是这样，你会发现只有海信一家好没有用，只有几家好也没有用，只能是整个行业好才行，否则就完蛋了。中国家电行业面临跨国公司的压力是最大的，这个很要命，必须得想点招儿。挺过去，以后就成为大公司，挺不过去，这一轮就被干掉了。包括海信在内。海信以前给人的感觉总是扩张性不强，现在能感觉到它这种扩张的欲望。速度就是进取心。海信原来一直强调稳健，2002…2003年有大规模并购，2004年又开始沉默，现在又开始新一轮扩张了。

这就是我所知道的海信，某种意义上也是我写这本书的初衷。

海信是中国家电业的一个异类。细心的读者一定会发现，在中国家电业所谓“巨头”当中，海信是唯一没有出现过大危机的一家。

前言（2）

这就是中国家电业的现实，残酷的现实。所以，我曾在《海信经验》里这样褒奖海信：

海信从来就不是一个奇迹。它面对现实，内敛而有深度，优雅得如同绅士。它喜欢通过思考来解决问题，通过竞争获得成功。它的董事长周厚健先生总是说：“我们要做百年海信。”

做百年企业，这在北美和欧洲并不罕见，但在市场经济实施只有十几年时间的中国来说，它是一个遥远的梦想。

在一个个同行者倒毙于中途时，海信依然走在路上；当一个个竞争对手出现丑闻、危机而遭到媒体的###和质疑时，海信安然无恙。

是什么让海信成为海信？

是什么促使海信健康地走了这么些年？

海信的历史算不上长，2004年才进行了35周年的庆贺，这当然包括它作为青岛无线电二厂、青岛电视机总厂和青岛电视机厂的年头。从这些名字中，我们不难想像，在一个计划经济的年代，一家普通国有企业艰难的成长之路。

真正的海信从1992年酝酿，那时候35岁的周厚健先生刚担任青岛电视机厂厂长，他似乎突然从计划经济的桎梏中解放出来，立志要推翻一个旧工厂，缔造一个新企业。一年后，“海信”这个名称进入他的视野，又过了一年，“Hisense”诞生，一个旧的工厂终于脱胎换骨为一个新生的企业。

所以，海信真正的生命，只有十几年。

如今，这个36年前的手工作坊已变成了销售收入近300亿的大型企业，牢牢盘踞在10年来中国电子信息百强的前十位中，在联想、海尔、华为等一个个“明星”的包围下，谋得一个颇为靠前的位置。

它不显山、不露水、不张扬，它不做假账、不散布假消息、不收买媒体，不行贿当权者，老老实实地成为一个“巨头”，这样的企业值得尊敬，它的经营之道更值得学习。

如果一个人、一家企业可以通过奉公守法、正道经营快速成长，那么它肯定不会去走弄虚作假、行贿收买的歪门邪道。海信对于商业界和创业者的意义也正在于此。它是一个标杆，也是一个参照物。

博弈论能够使人们在决策中找到属于自己的“最优策略”，做到“最小利益最大化”——依据博弈论分析，犯罪是成本最高、收益最小的最差策略。海信的成长模式可以告诉公众，一家真正优秀的中国企业，它成长的最佳策略到底应该是什么。

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